기업의 자금 조달 방식 - 자기자본 (주식 발행), 타인자본 (사모 회사채, 공모 회사채)

기업은 사업을 확장하거나 운영자금을 마련하기 위해 외부에서 자금을 조달할 필요가 있다. 크게 2가지로 나눠보면 다음과 같다. 

• 자기자본 조달: 주식을 발행하여 자본금을 늘리는 방식
• 타인자본 조달: 외부로부터 빌리는 방식 (대표적으로 회사채, 은행 대출 등)

이 중 타인자본 조달의 일환으로서 회사채 발행에 집중해서 살펴보겠다.

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회사채란?

기업이 일반 투자자나 기관 투자자에게 돈을 빌리는 대신, 일정 기간 후에 원금과 이자를 갚겠다고 약속하면서 발행하는 일종의 차용증서

* 주요 특징

• 만기: 보통 1년 이상 (중장기 자금 조달용)
• 이자: 정해진 이자율(쿠폰금리) 지급
• 발행주체: 상장기업뿐 아니라 비상장 기업도 가능
• 위험: 원금 손실 가능성 있음 (채무불이행 시)

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신용등급이 중요한 이유

투자자들은 기업의 신용위험을 고려해야 한다. 그래서 회사채를 발행할 때는 신용평가사(예: 한국기업평가, NICE신용평가, 무디스 등)가 기업의 신용등급을 매긴다.

* 신용등급 구간 예시

• 투자등급: AAA, AA, A, BBB
• 투기등급(하이일드): BB 이하

등급이 높을수록 기업의 부도 가능성이 낮다고 평가되어 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있다.

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사모 방식과 공모 방식

회사채 발행 방식에는 크게 두 가지가 있다.

🔸 공모 회사채

• 일반 투자자 누구나 청약 가능
• 금융감독원 등록 및 공시 필요
• 절차 복잡하지만 유동성 높음

🔸 사모 회사채

• 특정 소수의 투자자에게만 판매 (보통 49인 이하)
• 공시 및 절차 간소화
• 규제 적고 발행 빠름 → 주로 신속한 자금 조달 목적

구분	공모 방식	사모 방식
투자자 수	불특정 다수	49인 이하
절차	금융당국 신고, 공시 필요	간단한 계약으로 가능
발행 속도	느림 (수개월)	빠름 (수일 내 가능)
발행 비용	높음	낮음
유동성	높음 (시장 거래 가능)	낮음 (거의 없음)
신용등급 필요 여부	대부분 요구됨	생략 가능 (조건에 따라)